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財經|波濤洶湧的大海
美國可能幾週後就會遭遇一場巨大的經濟衝擊
中美貿易已開始下滑
F五 年前，當疫情導致全球經濟停擺時，疲憊不堪的經濟學家開始採用流動數據和餐廳預訂量等新指標來即時追蹤經濟停擺的情況。現在，世界迫切需要評估唐納德·川普對中國進口產品徵收高額關稅所造成的損害，專家們再次使用了創新技術。他們的調查結果顯示，世界最大經濟體尚未陷入困境。但麻煩也隨之而來。
甚至在許多關稅實施之前，4月9日的民調就顯示美國消費者和企業已經感到擔憂。根據聯準會達拉斯分行調查顯示，4月製造商產量跌至歷史最低水準。但這樣的統計數據可能會造成誤導。美國人的政治觀點影響了他們對經濟狀況的看法。在喬拜登擔任總統期間，他們經常報告信心低迷，但同時繼續支出，這使得數據缺乏預測性。另一方面，薪資單和GDP估算等「硬」數據描述的是一個已不存在的世界。 3 月強勁的就業數據反映了川普關稅威脅尚不明確時企業的行為。
即時數據旨在透過提供整個經濟活動的及時情況來避免這兩個陷阱。許多新冠疫情時期的指標已不再相關或不再發布。然而幸運的是，全球貿易得到了徹底的追蹤。船隻在抵達前數週就出發，向衛星廣播其位置並提供船上載運物品的清單。
一些數據可能表明，迄今為止貿易戰的影響有限。截至 4 月 25 日的一周內，十艘載有 555,000 噸貨物的貨櫃船抵達洛杉磯港和長灘港——美國接收中國貨物的首選入境口岸。這與一年前的情況大致相同。但中國和美國西海岸之間的航行需要兩週到四十天的時間。現在許多抵達的貨船在關稅開始實施前就出發了。
其他指標看起來更可怕。據數據公司 Vizion 稱，自 4 月 14 日起的一周內，中美之間新航班的預訂量比去年同期下降了 45%。空白航行（即船隻跳過某個港口或承運商減少某條航線上的船隻數量以平衡服務）的數量已上升至所有定期航班的 40%。定價數據顯示貿易流正在重組。物流公司 Freightos 表示，過去一個月，上海和洛杉磯之間的航運成本下降了約 1,000 美元，因為各公司已經從「搶先」關稅（透過進口比平時更多的貨物以趕在實施期限之前）轉變為避免關稅。從越南到美國的貨物運輸價格也上漲了類似的幅度，這表明進口商一直在尋找替代供應商。
這些警報中是否有些是假的？航運數據具有季節性和波動性：例如，洛杉磯的定期訂艙量比去年同期下降 30%，這屬於正常的周際變化範圍之內。西雅圖等較小的港口平均每天只有一艘貨船抵達。幾天沒有看到船抵達可能並不罕見。更廣泛使用的高頻指標也沒有顯示經濟已經停滯。巴克萊銀行稱，美國 4 月的信用卡消費和職缺與 2024 年同期大致相同。
但痛苦可能即將來臨。貿易衝擊可能需要一段時間才能在經濟中蔓延：有些公司會在關稅生效前建立庫存。保稅倉庫允許貨物存放在港口附近，並且只有在放行後才需繳納關稅，這種倉庫的需求激增。許多公司選擇不漲價——理論上他們應該漲價，以控制庫存——因為他們受現有合約的約束，或者希望在川普讓步的情況下維持與客戶的關係。他們可能很快就會被迫這麼做。
物流諮詢公司 Xeneta 的 Peter Sand 表示，川普反覆無常的關稅政策造成的不確定性讓許多航運公司措手不及，儘管十年來，他們已經經歷了疫情、蘇伊士運河堵塞和紅海胡塞武裝襲擊等事件。即使美國取消最嚴厲的措施，這也將對貿易和整體經濟造成影響。未能準時出發的船隻將會延誤抵達，甚至根本無法抵達。庫存將會減少。許多企業將凍結投資和招聘計劃，並可能緩慢重啟。美國尚未遭受自身造成的貿易風暴。但航運預測並不好。 ■
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