為了了解正在發生的事情，值得借用《金融時報》最近發布的一張圖表，該圖表與社論作家馬丁沃爾夫的一篇文章一起發表。標題意味深長：「舊的全球秩序已消亡」。問題是，我們要建立什麼樣的全球秩序來取代現有秩序，以及美國想要重新平衡過去三十年的多邊主義、經濟和技術進步的理由（和錯誤）是什麼。在回應過程中，博科尼大學經濟學副教授、馬裡奧·德拉吉在基吉宮任職期間的前顧問卡洛·阿爾托蒙特 (Carlo Altomonte) 試圖提供一些答案。
阿爾托蒙特指出，美國的淨財政狀況在過去十年中有所增長，從赤字7兆美元增至約21兆美元。這相當於目前世界GDP的四分之一。
美國對世界其他國家債務的急劇增長已受到各國政府的密切關注，如今問題已達到頂峰：「美國正試圖改變（對他們而言）這種糟糕的貿易平衡。為了實現這一目標，他們深知自身仍然扮演著至關重要的角色：美元霸權使其在全球支付體系中佔據著關鍵地位。因此最重要的是，他們是技術研究領域的領先國家，是全球國家的企業之道。阿爾托蒙特解釋。
一方面，美國是全球需求方，以內部消費、結構性貿易逆差和吸引外資為基礎；另一方面，中國、德國和其他「重商主義」國家則受制於基於抑制內需、發展出口和累積貿易順差的模式。美國的消費傾向穩定在GDP的67-68%左右，而德國數字不到55%，中國約38%。 “美國體系支持全球需求——即使有債務。另一方面，德國和中國的模式則建立在低工資、強制儲蓄和結構性盈餘的基礎上：它們之所以成為出口型經濟體，不是因為它們生產更多，而是因為它們消費更少”，Amundi RE Italia SGR 首席執行官喬瓦尼·迪科拉托 (Giovanni Di Corato) 表示。
然而，這種動態造成了國際收支的扭曲平衡。因為，阿爾托蒙特指出，「我們向美國輸出的資本越多，美國與世界的貿易逆差就越大。這種赤字不再只是私人消費，歷史上，私人消費是由他們的超消費主義模式驅動的。但現在已經成為公共消費（赤字）。事實上，美國吸收了全球需求，無論是來自私人還是公共消費者，這對白宮來說在政治上變得複雜。
為什麼？因為在違約風險不斷增加的情況下，它透過提高認購美國債券的人的利息（和收益）來增加債務本身的成本，並壓縮公共支出的迴旋空間。但大量的資金流動首先壓縮了中產階級的福祉，造成了越來越大的社會不平等。那些持有股票的人看到他們的股票價格上漲，但中產階級卻因物價上漲和工資上漲而受到重創，工資並沒有相應增加。而政府並沒有提供足夠的補貼來抑制近年來能源產品價格上漲所造成的滑坡。
由此產生了第三個負面後果：“由於美國是一個消費國家，他們也需要生產，以免他們的戰略主權消失。令人遺憾的是，近年來他們的工業基礎正在遭到侵蝕。美國製造業的GDP比重從15%下降到不到10%。與中國競爭微晶片等一些戰略產品所需的最低有效規模正在消失”，阿爾托蒙特解釋道。因此，我們希望將一些被認為是基礎的產品帶回美國。
中國和歐洲向美國出售產品，但並不關心這會為美國帶來巨額逆差。那麼，如何才能重新平衡這種引起川普政府不滿的關係呢？這裡有幾條道路可供選擇，包括美國總統選擇的職責。 「但它並沒有走得太遠。阿爾托蒙特說，全球價值鏈根深蒂固，對此存在強烈抵制。這意味著，如果不冒超市貨架空置的風險，拆除這些商店將會非常困難。」此外，該教授補充道：「世界其他國家可以繞過關稅之路。因為全球87%的貿易與美國無關，美國祇決定了剩下的13%。」
此外，阿爾托蒙特指出，如果由於如此高的關稅導緻美國進口量下降，那麼從長遠來看，收入也會下降。為了將部分生產遷回美國，有必要找到內部技能、充足且合格的勞動力，但極其嚴格的移民政策無濟於事。因此，美國最近發生的金融危機與新興市場的金融危機類似。隨著股市崩盤和政府公債利率同步上升。表面上的矛盾卻顯示市場對美國出現了嚴重的信任危機，並導致海外資本湧入。
阿爾托蒙特指出：「改變國際收支平衡的另一種方法是讓美元貶值，避免失去全球貨幣霸權，但保持對體系的最低限度的控制。」博科尼大學的經濟學家解釋說，這是兩股對立的力量：「如果美元貶值，你就有可能失去霸權；但如果創造一種與實體美元平行的貨幣，並透過充足的抵押品與世界之鉤用它，而不會減少對美國資產的需求。
穩定幣具有穩定的價值，幾乎總是與美元掛鉤，不會像比特幣那樣受到波動的影響。如果穩定幣的發行人已經以面值出售了穩定幣，那麼它可以隨時以面值（一比一）將其兌換成美元。它是如何做到的？這種加密貨幣的發行者用透過向您出售穩定幣所籌集的資金，幾乎只購買美國政府債券，即美國公共債務；因此，它的行為方式是具有或多或少穩定的價值來支持其發行的加密貨幣。
它是一種類似信用卡的支付工具，可以透過智慧型手機使用，但它沒有信用卡的任何費用，甚至可以提供少量收入，如果你的穩定幣發行人將其儲備投資於美國政府債券所獲得的部分利潤與你分享。與信用卡一樣，它可以用於支付世界大部分地區的零售購買費用。 Visa 等信用卡公司正準備使用穩定幣：客戶和賣家之間的支付服務仍沿用舊名稱——Visa——但其背後的整個網絡卻不同，完全排除了傳統銀行。
聯準會通常會保證實體美元的購買力，但對於穩定幣，它並不一定也會這樣做，尤其是如果這些穩定幣主要用於國外。阿爾托蒙特說：「如果出現對穩定幣的信任危機，調整的負擔將落在使用穩定幣的國家的政府身上，這些國家的政府必須在沒有實體美元的情況下拯救其金融體系。」可以肯定的是，貿易戰僅僅是遊戲的開始。
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