如果一切順利，美國仍然能夠獲勝。問題在於川普政府所做的一切都是錯的。
川普沒有花費數年甚至數月的時間投資美國工業，而是試圖擺脫拜登政府在半導體和清潔能源製造業實施的重大投資。
政府沒有採取逐步提高關稅的措施，而是在幾週內將關稅提高至 145%。
政府不但沒有向企業和投資者提供明確的指導，反而日復一日，甚至每小時都在改變其說法。
而川普非但沒有建立盟友聯盟，反而在過去幾個月對他們進行威脅、爭吵和徵收關稅。
即使美國突然改變路線並試圖建立反華聯盟（這是貝森特最近提出的設想），但也可能為時已晚。
哪個國家會為了不但虐待自己而且屢次證明自己不會履行任何協議的「盟友」而甘願承受經濟困難。
貿易戰的結果不僅取決於造成的痛苦，還取決於每個國家對這種痛苦的承受能力。中國在貿易戰中獲勝也會增強北京在非經濟事務上的膽量。
貿易戰的失敗可能會增加爆發真正戰爭的可能性。
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如果唐納德·川普 試圖輸掉與中國的貿易戰，很難想像他會採取什麼不同的做法。總統的策略可能會加強中國的地緣政治地位，增強北京的軍事實力，並削弱美國的全球地位和經濟。
本月初，川普將所有中國商品的關稅提高至145%。中國則對美國商品徵收 125% 的關稅，並採取更有針對性的措施。這是一場典型的貿易戰：兩個國家針鋒相對地提高貿易壁壘，目的都是迫使對手退縮，至少在理論上同意某些讓步。
川普政府認為，在這場鬥爭中自己佔了上風。美國財政部長斯科特貝森特最近表示： 「我們向他們出口的商品只有他們向我們出口的商品的五分之一，所以這對他們來說是一手敗牌。」這種觀點是錯誤的。美國經濟依賴中國商品這一事實對美國來說是一個巨大的弱點，而不是優勢。對於許多類別的商品而言，中國不僅是美國最大的供應國，也是全球最主要的供應國，這意味著美國不能簡單地從其他國家獲得這些商品。根據密西根州立大學供應鏈管理教授傑森·米勒的數據，中國生產了全球70%以上的鋰離子電池、空調和炊具；全球 80% 以上的智慧型手機、廚房用具和玩具；以及全球約 90% 的太陽能電池板和加工稀土礦物，後者是汽車、手機和幾項關鍵軍事技術的關鍵投入。
轉向在國內生產這些商品將需要數年甚至數十年的時間：這將涉及組建新公司、建造新工廠、從頭開始創建供應鏈以及培訓大批工人。要實現這一點，企業必須相信關稅將長期有效。同時，中國祇有一小部分進口嚴重依賴美國，大部分進口產品（如大豆和高粱）都可以從其他地方進口。
失去進入美國市場的機會將對中國企業帶來損害，但這是一個更容易解決的問題。中國可以將部分出口轉向歐洲和東亞國家，這些國家的公民也需要手機、玩具和烤麵包機。北京還可以向本國公民提供資金，以創造更多國內產品需求，並向企業提供補貼，幫助它們保持償付能力。這種不對稱性賦予了中國經濟學家亞當波森所說的「升級優勢」：對其經濟敵人造成不成比例傷害的能力。
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經過多年的精心準備，中國的優勢得到了鞏固。多位中國觀察家告訴我，川普發動的2018年貿易戰——在最激烈的時候，美國對中國商品徵收了平均約20%的關稅——讓北京確信，它必須隨時準備發動經濟戰。自那時起，中國大力投資能源、農業和半導體生產等產業，以減少對美國進口的依賴，同時推行協調策略，在國內消費更多商品，並尋找新的非美國出口市場。用中國國家主席習近平的話來說，這些努力的目標是「確保極端情況下國民經濟正常運作」。
北京也建立了一系列進攻性經濟武器庫。中國已經對川普的貿易戰作出回應，禁止出口幾種稀土礦物，此舉旨在造成主要消費品（如汽車和手機）和軍事裝備（如潛艇和戰鬥機）的短缺；對杜邦和谷歌發起反壟斷調查；並停止與美國頂級飛機製造商波音公司的所有業務往來。如果局勢進一步升級，北京可能會阻止蘋果和特斯拉等某些知名美國公司在中國開展任何業務。然後還有核選項：中國作為美國債務的第二大外國持有者，可能會迅速拋售其持有的 7,600 億美元美國國債中的相當一部分，此舉將導致利率飆升、嚇壞投資者，甚至可能引發金融危機。
「中國已經做好了這場戰鬥的準備，」牛津大學專注於中國政治經濟的公共政策教授譚業玲告訴我。 “長期以來，它一直在忙於準備與美國爆發根深蒂固的經濟衝突。”
儘管面臨所有這些挑戰，與我交談過的專家一致認為，如果美國採取正確的措施，它仍然有可能在貿易戰中擊敗中國。問題在於川普政府所做的一切都是錯的。
中國在與美國的經濟正面較量中佔有一定優勢，但美國還有一個秘密武器：它的朋友。如果美國與其在歐洲、北美和東亞的傳統盟友聯手，共同切斷對中國的貿易，同時深化彼此之間的貿易關係，那麼這個集團可能會對中國造成更大的損害（中國將有更少的地方銷售其商品），同時最大限度地減少自己的痛苦（中國進口商品可以更容易、更快速地被取代）。這需要大量的規劃和準備。美國及其盟友必須開展大規模的協調經濟動員，以迅速發展新興產業，建立全球供應鏈監控系統，配備一支訓練有素的官僚隊伍，以防止欺詐行為，逐步推出貿易限制措施，讓企業和投資者有時間進行調整，並製定他們願意結束貿易戰的明確條件。這只是部分清單。
當然，川普所做的幾乎與我剛才描述的一切相反。川普沒有花費數年甚至數月的時間投資美國工業，而是試圖擺脫拜登政府在半導體和清潔能源製造業實施的重大投資。政府沒有採取逐步提高關稅的措施，而是在幾週內將關稅提高至 145%。政府不但沒有向企業和投資者提供明確的指導，反而日復一日，甚至每小時都在改變其說法。而川普非但沒有建立盟友聯盟，反而在過去幾個月對他們進行威脅、爭吵和徵收關稅。即使美國突然改變路線並試圖建立反華聯盟（這是貝森特最近提出的設想），但也可能為時已晚。哪個國家會為了不但虐待自己而且屢次證明自己不會履行任何協議的「盟友」而甘願承受經濟困難？
貿易戰的結果不僅取決於造成的痛苦，還取決於每個國家對這種痛苦的承受能力。在這方面，美國有一點優勢：選民普遍支持對抗中國。一項關於川普第一任期內與中國貿易戰的研究發現，受進口關稅影響最嚴重的地區的選民更有可能在2020年投票給川普。哥倫比亞廣播公司2月的民調發現，56%的選民支持對中國徵收新關稅，儘管大多數人反對對墨西哥、加拿大和歐洲徵收關稅。
問題在於選民懲罰中國的意願是否能克服長期短缺和物價上漲帶來的痛苦。川普第一任期對中國徵收的關稅相對溫和，因此並沒有導致價格大幅上漲。這一次，價格衝擊將無法忽視。選民一致認為通貨膨脹是 2024 年大選的最重要議題。當承諾降低價格的政治人物做出相反的政策時，他們會如何反應？根據最近的幾項民意調查，大多數選民在川普的關稅生效之前就已經對其感到不滿。更糟的是，中國對美國出口商的報復以及企業面臨的關稅引發的不確定性，也可能導致更大範圍的經濟放緩。許多經濟學家警告稱，20 世紀 70 年代式的滯脹將捲土重來：物價飛漲和失業率上升的惡性循環。
即使是川普也可能缺乏堅持度過這種程度的經濟困境的毅力。面對債券市場的混亂，他「暫停」了全球互惠關稅政策，這已經打破了貿易戰的基本規則——永遠不要告訴你的對手你的臨界點在哪裡。即使川普這次願意承受更長時間的政治壓力，他也不太可能比習近平堅持得更久，因為習近平既沒有任期限制，也沒有選舉。胡佛研究所研究員丹·王告訴我：“北京非常擅長等待。” “它們可能無法永遠持續下去，但肯定可以比一次選舉週期持續更長時間。”
因此，川普最終很可能會被迫讓步。這可能採取一項協議的形式，中國同意做出很大程度上象徵性的讓步，以讓川普保住面子。 （這就是第一次川普與中國貿易戰降級的方式。）但中國可能不會這麼快就向川普提供一條簡單的出路。在這種情況下，放棄關稅可能會採取對不同行業實施一系列關稅豁免的形式，豁免額度甚至超過實際關稅。無論哪種情況，結果都是一樣的：美國將為自己帶來巨大的經濟損失，卻得不到多少回報。
然而，中國卻獲得了相當多的利益。上週，西班牙政府宣布有意加強與中國的關係。歐盟最近同意重啟談判，解決有關中國電動車進口的貿易爭端，並將於 7 月派遣代表團前往北京與習近平舉行峰會。韓國和日本最近透露，將重啟與中國長期擱置的自由貿易協定談判。僅在本週，越南就與中國簽署了數十項新的經濟協議，習近平目前正在東南亞訪問，以鞏固與該地區其他國家的關係。
中國在貿易戰中獲勝也會增強北京在非經濟事務上的膽量。對華鷹派人士長期以來一直堅稱，阻止中國侵略（例如入侵台灣）的最重要威懾手段之一是經濟封鎖的威脅。但如果北京證明它能夠承受這樣的猛烈攻擊，那麼這種威脅就失去了可信度。中國將更有可能採取激進行動，而美國政客將失去使用經濟脅迫手段來阻止其行動的興趣。從這個意義上來說，貿易戰的失敗可能會增加爆發真正戰爭的可能性。你甚至可以說，川普的關稅政策聽起來有點像他經常批評的「災難性的」美國軍事冒險。只是這一次，他是帶頭人。
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